“5·19行情”20周年启示录：揭秘穿越牛熊市场的长牛股

“5·19行情”20周年启示录：揭秘穿越牛熊市场的长牛股都有哪些特征

　　“5·19行情”20年后，当年的大牛股仅昙花一现，在牛熊更替的市场中又渐渐回归本原，被后人所淡忘。在经历20年时间检验后，穿越牛熊，涨幅10以上的大牛股共计31只，不少入围股为各消费领域龙头。

　　牛股已不在 留下空悲叹

　　20年前的今天，也就是1999年5月19日，沪深两市一扫2年多的低迷行情，当天沪市大涨4.64%，深市大涨5.03%。正是从那一天开始，A股市场开启了一场波澜壮阔的大牛市，史称“5·19行情”。从指数表现来看，上证指数短短30个交易日最大涨幅超64.1%，整波牛市最大涨幅超过114%，历时超过两年。

　　网络科技股被认为是“5·19行情”的最大爆点。数据宝统计显示，行情期间最大涨幅超过5倍的个股合计共有20只。其中，表现最好的是综艺股份，最大涨幅超过810%。1999年5月18日，综艺股份收盘价为10.58元，2000年该股一度攀升至64.27元（期间有10转5），复权后较10.58元上涨超过8倍。综艺股份正是彼时网络科技概念股龙头之一。而曾经的亿安科技、海虹控股、四川湖山等，也是那波行情的绝对热点，期间最大涨幅均超过5倍。

　　然而，对上述大部分“牛股”而言，“5·19”仅是昙花一现，在牛熊更替的市场中又渐渐回归本原，被后人所淡忘。数据宝统计显示，上述20只大牛股中，有15只个股最新价低于“5·19行情”期间最高价，这意味着大部分股票用了近20年时间，仍无法重回当年的“辉煌”。

　　如当年的银广夏A，从不到10元起步，中间历经一个“10配3股”和“10送10股”，股价最高涨到近38元，期间最大涨幅超过6倍。然而，当年的近38元也成为这只股票的历史最高价。如今，当年的银广夏A已更名为西部创业，截至最新，西部创业最新价较银广夏A当年最高价折价近90%。此外，郑州煤电、三爱海陵（即今天的欢瑞世纪）、亿安科技（即今天的神州高铁）等9只个股最新价较“5·19”期间最高价折价超过50%。

　　除了股价的回归，当年所谓的“牛股”经过重组更名，早已经物是人非。对于投资者来说，股价短期的暴涨固然可喜，但没有业绩支撑的概念炒作终归“镜中月、水中花”，当“市场之鞭”落下时，留下给炒作者只剩高位套牢的无奈与悲伤。

　　业绩为王 胜在长久

　　回过头来，哪些个股才是真正大牛股，在经历20年时间检验后，未被历史所埋没，穿越牛熊而笑傲市场？数据宝统计显示，上市时间在十年以上，1999年5月19日以来累计涨幅（不含上市首日）在10倍以上，且最新收盘价较历史高点回调幅度不足30%的个股，共计31只。

　　分行业看，分布最广的是食品饮料行业，入围股有10只。其次是医药生物、食品饮料、建筑材料、汽车、家用电器等行业。仅食品饮料、医药生物、汽车、家用电器等消费类板块入围股数量就占到三分之二。

　　从公司规模来看，不少入围股为各消费领域龙头，如白酒行业龙头贵州茅台、五粮液，空调行业龙头格力电器，医药行业龙头恒瑞医药，汽车行业龙头上汽集团，乳制品行业龙头伊利股份，肉制品行业龙头双汇发展，啤酒行业龙头青岛啤酒等。

　　业内人士分析认为，这些消费行业龙头凭借长期的资金投入和品牌建设，铸就了强大的品牌壁垒，能够在行业成长期和成熟期均实现高于行业平均的增长，从而实现市场份额及盈利能力的不断提升，也因此能够穿越经济周期实现长期持续性增长，且更容易出现大牛股，长期表现明显优于市场整体水平，成为“长跑冠军”。

　　数据显示，近20年来，食品饮料行业指数累计涨幅12.5倍高居榜首，医药生物、家用电器、休闲服务等行业指数累计涨幅均在4倍以上，大幅度优于同期沪指表现，这从侧面印证了大消费板块能守能攻的特征，且容易走出长牛股。

　　持续盈利也是保障公司股价长期上涨的重要因素，上述31家公司中有八成以上2018年度业绩创历史新高。28家公司上市以来复合增长率在10%以上，占比90%。在业绩股价均稳健上升的同时，这些公司也在积极的回馈投资者。上述公司上市近20年来全部实施过现金分红，且有27家公司累计现金分红达到10亿元以上，占比为87%。