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顺利的话，陆续上市的疫苗将使2021年成为全球从新冠疫情危机复苏的一年。

以下是全球顶尖投行一致看好的几大热门交易：

1/ 美元的大跌势

新冠疫情终结了美元持续10年的强势局面，市场的预期是美元的2021年将更加艰难。

美国银行的12月投资者调查显示，“沽空”美元是第二拥挤的交易。另一个指标是，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，美元净空仓达到300亿美元，与一年前的净多仓170亿美元形成天壤之别。

Aviva Investors的多种资产及宏观部门首席投资官Peter Fitzgerald指出，沽空美元的理由在于，没有任何央行能比“美联储更鸽派”。

换句话说，在美国联邦储备委员会(美联储/FED)将利率降至近零水准时，就把美元相对其他货币的收益率优势也给踢走了。而且美联储还有放松政策的空间。

美国总统特朗普即将离任，应该也会降低贸易和政治紧张局势，这给美元带来支撑。

美元会跌多少，又会跌多久呢？路透调查的分析师预测，受到新冠疫情不确定性打压，美元疲态会持续到2021年中期。

但资产管理公司品浩(PIMCO)指出，美元在深度经济衰退过后的下跌速度最快，2003-2018年期间有五次年度跌幅在8%-10%。

PIMCO预测，疫苗和经济复苏将“加速美元的失宠”。

2/ 新兴市场

全球贸易、旅游和大宗商品价格的复苏，以及美元走软和白宫政策的更可预见性，预计会让发展中经济体获益匪浅，摩根士丹利给出的意见是：“赶紧买进新兴市场资产吧！”

它建议买进中国、墨西哥、巴西、南非和俄罗斯货币，以及乌克兰和墨西哥石油公司Pemex的债券。高盛和摩根大通也力推2021年的新兴市场。美国银行调查显示，新兴市场是主要的受青睐领域，或者说“超配”。

美国银行预期，新兴市场货币债券未来一年将为投资者带来6.2%的净收益，高于标准普尔500指数。

资产经理人百达集团(Pictet)估计，新兴市场货币被低估了25%，需要弥补。

国际金融协会(IIF)的数据显示，投资者以近10年来最快的速度将资金投入新兴市场资产。

3/央行资产购买

支撑多数押注的是这样一种观点：即美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和中国人民银行将维持廉价资金流动。

据美国银行计算，自3月以来，全球各国央行每小时购买13亿美元资产。2020年共有190次降息，差不多每五个交易日就有四次降息。

但2021年全球GDP料增长5.4%，为1973年以来最大增幅–或许很难证明有必要进一步放松政策，尤其是在通胀升高的情况下。

如今政策空间已所剩不多。摩根大通估计，在考虑通胀的情况下，发达国家中80%以上的主权债券收益率为负值。包括贝莱德等许多投资者现在都在低配这些国家的主权债券。

但Pictet分析师Steve Donze预测，上述五大央行的资产购买规模总计应达3万亿美元，低于2020年的8万亿美元，但足以保持债券收益率处在极低水准。

摩根大通对此提醒道：过去10-15年的预测中，只有40%的时间对公债收益率走势的预测是准确的。

4/ ESG趋势永续

投资基金所持有符合环境、社会、公司治理(ESG)原则的资产规模，在过去一年期间翻倍至1.3万亿美元以上，IIF预测，2021年还会加速增长，特别是如果美国候任总统拜登高举环保政策大旗的话。

IIF指出，在新冠疫情引发的市场大跌期间，80%的“永续”股票指数表现跑赢非ESG指数，可再生能源从那之后的表现更是一路领先。

贝莱德(Blackrock)形容ESG趋势是改写投资面貌的巨大变化，并预测在全球减少排碳的漫长转型期间，资金将持续流入永续资产。

ESG基金的三分之二资产配置于股票，但永续债的规模在2020年增长20%，达到6,200亿美元以上。许多国家正在扩大发行绿色债券，一些央行也在考虑将永续题材纳入购债及储备策略。

目前，全球各国央行大量印钞，其目的：使世界经济从二战结束以来的最严重衰退中复苏。在这一发展的影子底下，投资人想方设法确保自己不受通货膨胀影响，比特币亦成为其投资对象。

比特币币值眼下一路高涨，让人想起2017年的情形。当时，比特币币值在不到一年时间里蹿升至19511美元，几乎迫使普通百姓也不得不把目光投下这个颇遭攻击的网络货币。然而，狂热状态很快消失，来年，比特币遽跌70％，也使很多小投资人掉进深渊。

比特币的简短历史是一部极端波动史。2011年，它在数月内升值11000％至35美元，数月后，几乎又返回原点；两年后，2013年，其币值超过250美元，然后再度狂跌。是年晚些时候，它却突破一千美元大关，紧接着则又大幅回落。这一发展的唯一定数是：每次下跌后，比特币的币值总要稍高于前一次下跌后的水平。

2020反弹为何可能不一样？

比特币粉丝说，这一次情况完全不同啦。依他们的看法，此前的所有那些反弹主要受小股投资人的炒作推动，而现在，对网络货币的接受程度越来越高。的确，复达投资集团（Fidelity　Investments）和摩根大通集团（JPMorgan）这样的重磅金融机构也给予了该网币以更多关注。复达投资对美欧800家大机构性投资人所作的一项问卷调查结果显示，它们当中约有四分之一持有比特币。

管理着3.3万亿美元资产的复达集团于8月份公告，组建了自己的比特币基金。该集团现在就已有一个专事负责客户网币币值的部门。这一有争议网币被人接受的另一标志是国际在线支付平台Paypal的一项新举措。10月，Paypal宣布，客户可在该平台上买卖比特币和其它网币。从那以来，比特币币值上涨几乎70％。

比特币狂热导致疯狂预测。有人预估，至下年底，每块比特币将值30万美元。分析家们指出，此类预估基于这一事实：有时，求大于供。而按照所谓的“减半”（Halving）做法，在前景上，供方将减少。经由减半，新投放市场的比特币量将减少。此外，进入流通的比特币数量限制在2100万枚，——该网币创设人中本聪（Satoshi Nakamoto）有此规定。

比特币是一种安全投资手段？

11月26日，疯狂的预测值再度经受考验：一天内，比特币正向新纪录冲刺时，却大跌3000美元。投资人猜测，这一狂跌的原因是关于网币将遇管理新规的传言。新冠大流行瘟疫初起时，比特币一天内狂泻40％。这样的波动表明，比特币还不像众多钟爱者所希望的那般成熟。

数码货币仍旧基本不受监督，对比特币粉丝来说，这是一种让人心痒的主要刺激，而在其他人眼里，这却正是它的弱处。

金子抑或比特币——哪个是更好的投资？

比特币常被拿来与金子做比较。危机时代，金子是经典的安全港。但是，与网币形成鲜明对照，8月份，这一贵重金属价值陡跌，而此前，对大瘟疫的忧虑刚推动黄金价格升至每盎司2000美元。

投资人将金子等价值物视为通胀时代的一种保护。很多专家认为，新近的黄金掉价发出的是一种信号，显示出，对安全港的需求降低了。毕竟，目前上市的多个疫苗预示了大瘟疫在可见将来的终结。而比特币创下历史新高则显示，数码货币至少不会仅仅被作为通胀保护手段和安全港，而且还将继续受到投机的推动。

新冠病毒大流行2020年搅乱全球市场之后，由中国领军的经济复苏应会推升对下列大宗商品的需求。

铜

拜中国建筑及制造活动需求畅旺之赐，2020年铁矿石及钢铁价格表现突出，但随着新冠疫苗施打刺激全球经济复苏，2021年料将由基本金属跃居金属市场领先地位。

铜价应会录得最大涨幅，因为铜广泛应用于建筑、家电及电网，而铝价应该也会走高。

“明年，我们对基本金属的看多程度更甚于黑色金属。基本金属是看全球经济。黑色金属则是因为基础设施建设而更依赖中国经济，”混沌投资旗下的混沌天成研究院院长董浩指出。

“明年全球经济可能会出现广泛复苏，基本金属将从中受益更多。铜需求应会上升。”

豆粕

豆粕已被列为2021年的主要农业商品。在2018年和2019年非洲猪瘟造成破坏之后，迅速恢复的猪群数量有望推动豆粕需求激增。

StoneX高级分析师Darin Friedrichs表示：“中国养猪业继续增长和复苏。生猪价格仍然相对较高，这意味着将建立新的养殖业务。2020年大豆进口量已经创下最高纪录。”

“中国养猪业在重建的同时还将向大规模猪场转变，意味着豆粕需求增加。”

铁矿石

2020年铁矿石在所有大宗商品中表现突出。在中国钢铁需求强劲的推动下，铁矿石价格上涨一倍多并创纪录新高。

明年铁矿石价格可能不会涨那么多，但巴西供应堪忧，再加上中国制造业和建筑业持续稳健，意味着市场仍有上涨动能。

“从强劲的终端用户钢铁需求以及稳健的中国房地产指标来看，铁矿石的涨势或许还不会结束，”华侨银行分析师Howie Lee表示。

Howie Lee预计，在中国基础设施项目需求的推动下，铁矿石价格将在2021年第二季度见顶。“但巴西供应的正常化以及中国需求的放缓，可能会在2021年底给铁矿石价格带来压力。”

原油

今年4月，原油期货价格史上首度出现负值，因全球防疫封锁期间需求乾涸，在那之后市场憧憬疫苗将让消费复原，油价因而逐渐回升，但还没有回到疫情发生前水准。

“然而在油品市场能够假设最坏状况已过之前，还存在一些障碍，”ANZ Research一篇报告指出。“许多国家政府正扩大防疫限制，以避免病毒再度扩散，在此同时也努力大规模配送及接种疫苗。”

黄金

传统避险资产黄金的价格今年屡创新高，因投资人在美元走软、全球多国政府祭出支出举措引发通胀上升之虞的情况下需求避险。

金价有所趋软，因疫苗憧憬促使投资人重新部署资金，但2021年黄金前景依然乐观。

“虽然冒险人气升温可能会削弱黄金的避险吸引力，但美元疲软、收益率偏低，再加上通胀预期上升这三重因素应会继续推动金价上涨，”华侨银行的Lee表示。

Continued profit taking activities amid political jitters and vaccine supply concerns saw Bursa Malaysia trading in negative territory throughout the day.

Investors continued to offload their holdings ahead of the weekend after the domestic market hit a record high yesterday.

At 5 pm, the benchmark FTSE Bursa Malaysia KLCI (FBM KLCI) declined 6.41 points to 1,621.85, mainly dragged down by the health as well as finance counters.

The index opened 0.35 of-a-point lower at 1,627.91 from Thursday’s close of 1,628.26.

It moved between 1,628.82 and 1,618.54 throughout the day.

On the broader market, losers outnumbered gainers 731 to 580, while 429 counters were unchanged, 393 untraded and 30 others suspended.

Volume climbed to 14.22 billion shares worth RM6.75 billion from 12.37 billion units worth RM6.17 billion yesterday.

Bank Islam Malaysia Bhd economist Adam Mohamed Rahim said among the FBM KLCI constituents, Petronas Dagangan led decliners after dropping by 2.5 per cent, while CIMB Bank topped the gainers list with a 2.1 per cent increase.

He said Bursa Malaysia’s Energy Index gained the most, rising by 7.5 per cent today after the Organisation of the Petroleum Exporting Countries and allies (OPEC+) agreed to ease output cuts by a lesser amount than what was expected; increasing the daily output by 500,000 barrels in January.

“The 500,000 barrels increase only represents 1.0 per cent of the global oil market,” he said to Bernama.

The Bursa Malaysia Healthcare index was the biggest loser, declining by 1.4 per cent.

Meanwhile, an analyst said investors are concerned over political instability after Perak Menteri Besar Datuk Seri Ahmad Faizal Azumu lost a motion of confidence vote that was tabled against him at the State Assembly sitting earlier today.

Additionally, risk sentiment also soured as drugmaker Pfizer Inc slashed the target for the rollout of its COVID-19 vaccine.

The analyst also said that the market was also waiting for the United States employment data set to be released later today.

Among the heavyweights, Top Glove declined 13 sen to RM6.65, IHH depreciated five sen to RM5.45 and Hartalega went down 16 sen to RM14.50.

Petronas Gas eased two sen to RM17.40 and Telekom Malaysia was seven sen lower at RM5.30.

Among the actives, Yong Tai rose seven sen to 36.5 sen, Ho Wah inched up 3.5 sen to 88 sen, while Metronic added 1.5 sen to 13.5 sen.

正元转债以176.4%的涨幅位居可转债个券之首，22日收盘价353.8元，日换手率高达2725.03%。

　　具体来看，22日早上9点39分，正元转债盘中成交价较前收盘价首次上涨超过20%，因而被深交所实施临停，后于10时09分42秒复牌；随后该个券继续快速上攻，2分钟内涨幅就超过30%。10点11分，正元转债再次临停，并于10点41分复牌。

　　二次复牌后，正元转债就不再有涨跌停限制，该个券持续被拉涨，交易最后半个小时被涨幅快速拉升至180%，收盘涨幅为176.41%，全天成交额101.24亿元。同日，正元转债的正股正元智慧日涨幅6.9%，成交额仅4.22亿。

　　而这个现象已经受到了监管的关注。22日晚间，正元转债的正股正元智慧公告了深交所创业板公司管理部下发的《关注函》，该函对正元转债的异常波动表示关注，要求正元智慧自查公司的经营情况、并购事项，并就公司股票和可转债价格走势进行分析。

　　正元智慧还表示，因公司可转换公司债券交易价格有大幅波动，经公司申请，公司股票证券代码：300645)及可转换公司债券(债券代码：123043)将于10月23日开市起停牌，公司将就近期二级市场交易的相关事项进行必要的核查，待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。

　　多只可转债暴涨，交易风险加大

　　近几日来，A股市场表现较为低迷，但多只可转债出现暴涨。就22日当天来看，包括正元转债在内，有9只个券的换手率超10倍，其中万里转债的换手率超过33倍；而就成交额来看，正元转债和蓝盾转债的日成交额超100亿。

　　19日至22日4个交易日中，就有11只转债的区间涨幅超过30%，其中有3只个券涨幅超过100%，日振幅超过30%的个券则更是不胜枚举。

　　个别可转债市场的投资风险则已经十分突出。10月22日收盘，有9只个券的转股溢价率超过100%，其中横河转债的转股溢价率为283.7%居首；广电转债、盛路转债、亚药转债、正元转债等转股溢价率均超170%。

　　深交所近日也频繁对一些可转债个券实施临停，比如蓝盾转债近4个交易日被实施了7次临停，多日换手率超10倍甚至20倍，该个券本周来涨幅也超过100%，振幅达到198%，备受市场关注。

上海证券交易所的首次公开募股（IPO）保持活跃。1～9月新上市企业从市场融资2790亿元，同比增至3.1倍，排在世界首位。11月将迎来阿里巴巴集团旗下的蚂蚁集团上市。在雷曼危机之后，上交所全年IPO的融资金额首次成为全球第一也进入视野。

胡志明市证券交易所近期公布了2020年第三季度券商股票、交易所交易基金等经纪业务市场份额排名，其中西贡证券股份公司（SSI）位居榜首。

在排行榜上，SSI以市场份额达11.82%的成绩位居第一，是连续7个季度居券商经纪业务排行榜的第一名。近期，SSI账户数量保持积极增长势头。截至2020年第三季度，在开立的证券帐户数量达18.6万个，其中个人客户数量18.4万个，组织客户数量逾2000个。然而，若与第二季度的14.13%水平相比，SSI的市场份额有所下降。

胡志明市证券股份公司（HSC）以8.43%的市场份额位居第二，取代本越证券股份公司（VCSC）在上个季度排行榜上的位置。VPS证券股份公司以股票、交易所交易基金、备兑权证经纪业务市场份额达7.12%，越过VNDirect和VCSC两家证券公司位居第三。

VNDirect和VCSC分别位居第四和第五。其他排名分别为MB证券股份公司（MBS）、越南Mirae Asset证券股份公司、越南KIS证券股份公司、FPT证券股份公司和越南投资与发展银行证券股份公司（BSC）。

在证券市场上，技商证券股份公司（TCBS）以64%的市场份额位居第一。越南KB证券公司（KBCV）位居第二。

毫无悬念的跌停开盘，天山生物（300313）等三只妖股却再度“作妖”，大额资金撬板下早盘悉数开板，豫金刚石盘中更是触及涨停，奇迹般的上演了40%振幅的“地天板”。纵观上述三股全天的成交额均出现明显放量，合计成交额高达47亿元。在买卖双方的较量下，三只妖股集体上演了一场罕见的多空对决。买卖之下，谁在慌忙出逃，谁又在进场抄底？这一问题在深交所盘后披露的公开交易信息中给出了答案。就当日三大妖股的市场表现来看，更像是一场自救行为，看似激烈的行情下可能只是一场末日狂欢。

跌停开盘 交易双方上演多空对决

如市场所预期的一样，天山生物、豫金刚石、长方集团9月22日跌停开盘。但未曾料到的是，在大量资金撬板下，三只妖股早盘悉数开板，交易双方上演了一场涉及近50亿资金的多空对决。

交易行情显示，9月22日天山生物、豫金刚石、长方集团分别以跌停价27.73元/股、5.31元/股、6.64元/股开盘，就在市场认为上述三股全天将被牢牢封死跌停的时候，意外的事情出现了。早盘阶段，三只妖股均获得大额资金撬板。

最先打开跌停板的是豫金刚石，9点53分一笔2.69亿元的大额买单将公司股票成功从跌停板上拉起，随后公司股票便迅速上行，一度涨超9%。午后开盘，豫金刚石股价进一步上探，盘中触及涨停板，上演了“地天板”，单日振幅高达40%。临近收盘，豫金刚石股价有所回落，最终收于7.18元/股，涨幅达8.13%。

长方集团的开板时间紧随豫金刚石之后，9月54分陆续出现的几笔大额买单迅速吞掉公司跌停板上的封单资金，公司股票成功开板，随后长方集团股价上行，跌幅最低缩窄至不足2%，单日振幅达18.8%，之后公司股价保持震荡走势，当日临近收盘再度封死跌停。

10点11分，此前11连板的天山生物也被大量资金撬开跌停板，随后保持低位震荡态势，最终当日再度封上跌停板。

东方财务数据显示，9月22日天山生物、豫金刚石、长方集团成交额分别高达15.4亿元、14.64亿元、17.15亿元，较此前成交额均出现明显放量，合计47.19亿元的资金上演了一场多空对决。

大量资金蜂拥之下，三大妖股也均出现了高换手率，天山生物、豫金刚石、长方集团9月22日换手率分别为29.19%、35.47%、39.14%。