摩根大通的分析师在报告中写道，比特币突破50,000美元并创下纪录新高的状况难以为继，除非价格的剧烈波动迅速降温。
继上日比特币首次突破50,000美元关口后，周三进一步涨至51,300美元，因有迹象显示比特币越来越被主流投资人和企业接受。
摩根大通周二公布的报告称，比特币的三个月实际价格波动率是87%，而黄金的波动率为16%。比特币的支持者称比特币将威胁到黄金的地位。
摩根大通分析师指出，流通中的所有比特币总值已经从9月的2,000亿美元扩大至9,000亿美元。市值扩张7,000亿美元之际，机构投资人流向主要信托及期货市场的资金总计仅110亿美元。
摩根大通称，比特币有限的供应，已经导致持有者向流入市场的比特币收取溢价。其并称，散户的涌入可能也已放大了机构的资金流。
2月15日，日本东京股票市场的日经平均指数较上一交易日上涨564.08点（涨幅2%），报收于30084.15点。收盘价突破3万点大关是自1990年8月2日以来，约30年6个月的首次。
以半导体相关等电气设备以及机械等周期性股票为中心买盘出现扩大。另外，日本国内即将启动新冠疫苗的接种，还有在交易开始前发表的日本国内经济指标也表现良好，这些使得市场对新冠疫情后的经济恢复的期待感高涨。
在当日早间的交易时间中，日经指数恢复至3万点，之后一度获利性抛售增加。不过，投资者的买入意愿强烈，收盘也以超过3万点的大关结束交易。
从个别股票来看，发那科、TDK等半导体及电机股价上涨明显。资金还流向了经营“优衣库”品牌的迅销、7&I控股等零售行业股票。发表预期称2020财年（截至2021年3月）的最终损益将转为盈利的奥林巴斯股也出现迅速上涨等，因被评价业绩好于预期的股票也被买入。
After a surge to record highs in January, emerging-market stocks may have already peaked for the year, according to Morgan Stanley.
There are eight reasons why the MSCI Emerging Markets Index won’t climb any further, analysts led by Jonathan Garner, the chief Asia emerging-market strategist based in Hong Kong, wrote in an 18-page report.
The measure has overshot then fallen below the bank’s previously-set year-end target of 1,330.
The arguments include falling copper prices, moderating balance sheets of Group-of-Four nations, peaking sentiment on reflation, tightening liquidity in China, a steadying US dollar, stalling earnings revisions, “euphoric” fund inflows and the relative performance of Korean stocks.
“If we are correct, the key to performance going forward is market, sector and stock selection,” the strategists said. “On the market side, we are most bullish India currently, with a favourable budget further boosting the outlook.”
Morgan Stanley’s bearish warning comes after the MSCI Emerging Markets Index rose as much as 10 per cent in January to a record.
The runup came amid optimism that vaccine roll-outs and further US stimulus coupled with a dovish Federal Reserve would create perfect conditions for developing-nation stocks to outperform in 2021.
Strategists from Goldman Sachs Group Inc., UBS Global Wealth Management and Wells Fargo Investment Institute all added to the positive chorus last month, even as technical indicators began signaling an overheating in stocks. The MSCI gauge has tumbled about 2.0 per cent from a Jan 25 peak, trimming its year-to-date gain to about 7.0 per cent. The measure rose 0.5 per cent in Singapore on Wednesday.
Here is a breakdown of Morgan Stanley’s eight reasons why emerging stocks have peaked:
* Copper prices, which are strongly correlated with the MSCI gauge, are correcting
* The balance sheet expansion of G-4 nations that seems to have played a major role in boosting equity markets is likely to “moderate significantly.” The strategists see this falling to single-digit growth in early 2022 in a deceleration that had been associated with “significant declines” in price-to-earnings multiples in the past
* Ten-year breakeven inflation rates for the US have peaked in January and since corrected, suggesting that near-term sentiment on reflation and the reopening of economies had already reached a high
* Morgan Stanley’s free liquidity indicator for China is up less than 5.0 per cent year-on-year, compared with over 15 per cent previously and could turn negative in the next few months. This tends to be associated with weak stock performance in China. Consumer sentiment could also correct in the near term due to reduced mainland new year holiday activities
* The U.S. currency has stopped declining. It’s inversely correlated with the performance of MSCI gauges for emerging-market stocks versus their developed peers
* Earnings revisions for the emerging-market index for 2021 and 2022 are showing “early signs of stalling out” after persistent gains since the second quarter of last year
* Emerging market and Asia equity funds have seen “euphoric” inflows. Such episodes have been in tandem with market tops in the past
* Stocks in Korea relative to the broader emerging-market gauge may have peaked in January after an outperformance since March. Major highs in this relative performances have often preceded peaks in emerging stocks’ absolute gains
华尔街对于股市泡沫的担忧日益加剧，引发回调忧虑，GameStop Corp等个股的疯狂走势更加突显了这种忧虑。
大水漫灌般的货币供应、超低或零利率以及COVID-19疫苗的推出，带动了一股“买入一切”的涨势，帮助全球股市的市值从去年3月低点狂增达33万亿美元。
随着标普500指数自3月以来已上涨逾70%，一些亏损企业股价飙升、股市炙手可热以及外行投资者的跟风，都已引发担忧。
散户参与度的提升是股价飙涨背后的原因之一。
“对于散户交易者，这方面的警讯……(就是)，目前交易相比于正常的交易活动，需要承担非常大的额外风险。这不是正常的交易活动，”德美利证券(TD Ameritrade)首席市场策略师JJ Kinahan表示。
据故障监控网站Downdetector.com，在周一盘初，包括嘉信理财(Charles Schwab)和Robinhood在内的几个主要零售交易平台的用户报告了操作问题。
这些问题是零售券商出现的一系列技术故障中的最新情况，在过去的一年中，这些券商面临交易量激增的局面。根据Cboe Global Markets的数据，周一总计交易了约164亿股股票，而本月截至目前的平均日交易量约为145亿股。
路透对路孚特(Refinitiv)数据的分析显示，在成份股营业利润为负的小盘股罗素2000指数中，这种极度乐观的情绪也很明显。该指数在过去一年中跑赢了大盘近50个百分点。
“市场各个部分最近显示出投资者的行为符合泡沫情形下的情绪，”以David Kostin为首的高盛分析师团队在报告中写道。
“市场不是非得达到1999-2000年的泡沫水平才会下跌，才会出现大幅度的下跌，”Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley表示。
德意志银行最近的一项调查中显示，90%的受访者表示看到部分市场出现价格泡沫，大多数人预计特斯拉的市值到2021年底将减半。
但并非所有大型银行都认为股市有泡沫。
“每个人都在问我们关于泡沫的事情…即便是泡沫最大的股指，其表现也仍远落后于前几次泡沫时期,”花旗的股市策略师Robert Buckland说。
花旗认为，股市仍有很大上涨空间，理由是已触底的债券收益率存在溢价。
英国金融行为监管局（FCA）周一表示，与加密货币相关的投资和贷款产品“风险非常之高”。
该机构表示：“FCA意识到，一些公司正在提供加密资产投资，或与加密资产相关的贷款或投资产品，并承诺高回报。如果消费者投资这类产品，他们应该做好赔光所有钱的准备。”
FCA这一警告正值加密货币市场剧烈波动之际。比特币和其他虚拟货币周一暴跌，导致所有加密货币的总市值蒸发了约2000亿美元（约8040亿令吉）。
比特币近期的疯狂上涨让一些评论人士警告称，这可能是一个可能很快就会破裂的市场泡沫。
在过去12个月里，世比特币价格飙升了300%。美国银行在最近一份报告中称其为“泡沫之母”。
AJ Bell的金融分析师莱思哈拉夫周一在一份报告中表示：“由于诈骗活动，以及不受监管的企业针对消费者的营销材料强调投资加密资产的回报而不是潜在缺点，加密货币资产固有的高风险正在加剧，监管机构显然对此感到担心。”
FCA最近对加密货币的态度变得更加严厉，禁止向散户投资者出售加密衍生品。该监管机构为加密资产业务引入了新的注册机制，并警告称，未经注册就运营的公司构成了“刑事犯罪”。
FCA表示：“与所有高风险、投机性投资一样，消费者应确保了解自己投资的对象、投资相关的风险，以及适用的任何监管保护措施。”
“对于与加密资产相关的投资，如果出现问题，消费者不太可能获得金融申诉专员服务（FOS）或金融服务补偿计划（FSCS）的保护。”
“如果有人突然联系消费者，要求他们迅速投资，或者向他们承诺的回报好得难以置信，消费者应保持警惕。”
华尔街投行人士警告称，由于前所未有的经济刺激带来的繁荣导致资产价格出现“泡沫”，股市即将见顶，短期内可能回落。
美国银行周五公布的最新每周资金流动数据，在一定程度上反映了这种情绪，投资者大举进入货币市场和黄金基金，同时从过去16周吸引了数十亿美元资金的新兴市场撤资。
不过，美国股市表现突出，有100亿美元的资金流入。
美银称，截至周三的当周，货币市场基金吸引了291亿美元，黄金基金吸引了15亿美元，资金流入规模为8月以来最大。
“抛售疫苗题材：有泡沫的价格、贪婪的仓位、通货膨胀和绝望的决策者，见顶的中国和消费者终将在2021年演变为毒酒，”美国银行的首席投资策略师Michael Hartnett说。
近来的购买潮已推动美股估值跳涨，美股未来12个月的预期市盈率已升至23倍，这是1990年代末互联网泡沫顶点时的水平。这些数字促使花旗周四将美股评级从“增持”下调至“中性”。
但花旗对英国和新兴市场股市看法乐观，因这些市场估值“合理”。
美国银行称，2020年“购买一切”的趋势延续至2021年，但其预计风险资产将放缓，因“政策、仓位和获利”将在第一季末前后见顶。
据Axios周四报导，高盛首席执行官苏德巍(David Solomon)表示，他准备迎接股市更大波动性，尤其是近期内，预计“市场有一些过度”。
“投机热潮”
丹麦盛宝银行(Saxo Bank)的分析师周五还警告投资者，部分科技和环保股存在“强烈的投机热潮”，建议他们开始降低对所谓泡沫股的敞口。
特斯拉按12个月预期获利计算的市盈率为206倍，位列盛宝银行在致客户报告中给出的泡沫股名单上。相比之下，戴姆勒和丰田汽车的预期市盈率分别为10倍和16倍。
虚拟货币近期跳涨也引发银行业人士的争论。
美国银指出，过去两个月推动比特币的猛烈膨胀式价格走势，表示这种全球最受欢迎的加密货币“比以往的泡沫都要夸张甚多，”例如网路泡沫、2000年代的中国及1970年代黄金的繁盛。
比特币周四触及40,000美元，仅仅一个月内价格就涨了一倍，自去年3月以来更涨逾900%。比特币去年12月16日升破20,000美元，今年1月2日首次升破30,000美元。
摩根大通曾表示，比特币当前的高点难以为继，但补充道，长期而言，还可能升得更高。
摘要
【A股指数创新高 小票大面积下挫 六成个股处于熊市】大盘指数大涨，个股却一片惨绿。数据显示，今天3300多只个股下跌，C华安、神农科技、盛天网络等10多只个股跌超10%，近千股跌超5%。
今天A股市场表现继续强势，各主要指数均创出新高，沪深300指数、上证50指数均创出13年来新高。板块方面，顺周期板块、光伏新能源板块大爆发，工程机械指数涨逾6%。科技板块逆市下挫，互联网跌近4%。
科技板块大跌或许是受到港股市场的影响。今天收盘港股互联网巨头集体重挫，小米集团跌近6%，阿里巴巴、腾讯控股、京东集团均跌逾3%。
沪深300指数创13年来新高，千股跌逾5%
港股互联网巨头下跌引发A股科技股大跌。截至收盘，互联网、IT设备、软件服务等板块均跌逾3%。顺周期板块集体爆发，工程机械、有色、航空等均涨逾3%。在大盘蓝筹股带领下，今天各主要指数集体创新高，沪深300指数、上证50指数更是纷纷创出13年来新高。
大盘指数大涨，个股却一片惨绿。数据显示，今天上涨个股数量仅有800多只，3300多只个股下跌，C华安、神农科技、盛天网络等10多只个股跌超10%，近千股跌超5%。
千亿市值股票数量创新高 六成个股处于熊市之中
或许，这是最好的时代，也是最坏的时代。对于大市值个股来说，这可能是仅次于2007年大牛市时期最美好的时代。但对于小市值个股来说，却相当不友好。数据显示，年后绩优股指数涨超11%，而绩差股指数逆市跌近3%。
千亿市值股票作为绩优股的代表，频频创出历史新高，今天有30多只千亿市值个股股价创出历史新高，今年则有50多只千亿市值个股创出历史新高。大市值个股频频爆量上涨，使得千亿市值股票数量爆棚。最新数据显示，A股市值超千亿个股数量已经达到133只，再创历史新高。
不过，千亿市值个股频频新高的背后，小市值个股却失血狂跌。数据显示，2020年12月以来，有100多只个股跌超30%，近2000只个股跌近10%。目前，在各主要指数纷纷新高的背景下，却有众多个股仍处于熊市之中。数据显示，2600多只个股最新股价处于250日均线下方，占全市场个股数量比例超过六成。这一数据较大程度意味着，六成以上个股处于熊市之中。此外，有近1800只个股最新价较250日均价折价超10%，占比超过四成。若以最新价相比历史高点，则有2700多只个股最新价惨遭腰斩，该数值占全市场比例同样超过六成。
在往年1～3月是股市迎来东风的时期。自新年伊始，随着投资者调整投资组合的行动，资金将流入发达国家股市。三菱UFJ摩根士丹利证券根据美国调查公司EPFR的数据进行统计发现，2000年以后的每月累计流入约50亿～70亿美元，与其他时期相比，在1～3月资金明显更容易流向股市。
在发达国家，中央银行受到过度期待、承担过度负担的局面似乎仍将持续。2020年底在对冲基金的会议上，美国联邦储备委员会（FRB）前主席伯南克表示，“疫苗的广泛普及仍需较长时间。在那之前有可能再次下跌”。在此基础上指出，“应该买入更多长期国债”。
在盈亏平衡通胀率（BEI）将达到2％的背景下，美国长期利率因货币宽松政策持续徘徊在1％左右，实际利率处于1％的负值状态。但市场上有观点认为，“流动性过剩和上涨惯性支撑的行情很脆弱”（海外对冲基金），货币宽松和低利率并非理所当然。
宏观对冲基金Hawksbridge Capital的代表高桥精一郎指出，市场并未考虑到中国紧缩政策的风险。尽管中国率先经济复苏，但高桥表示中国“出台了限制住房贷款总量等紧缩政策。这是在经济复苏导致货币紧缩这一点上令人担忧的趋势”。